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美银证券发布研报称，为反映今年以来的业绩表现及最新产量指引，下调江西铜业股份（00358）2026及2027财年纯利预测14%及21%，至105亿及114亿元人民币。该行将江西铜业港股目标价由56港元下调至52港元，A股（600362.SH）目标价由68元人民币下调至63元人民币，重申“买入”评级，主要受惠于强劲的硫酸价格、具韧性的铜价、来自佳鑫国际（03858）的投资收益增加，以及由SolGold和其他潜在并购带动的自产铜精矿产量长期增长。
尽管现货粗炼及精炼费用（TC/RC）已跌至历史低位每吨负78美元，但江西铜业管理层预期影响有限，因为大部分冶炼产能是依据设定为“0”的长期合约进行，加上硫酸价格强劲。
该行预计，江西铜业2026年上半年盈利表现将良好，全球团队预测2026及2027年铜价将分别为每吨13，187及15，500美元，同比升32%及18%，若非洲冶炼厂硫酸库存仅维持约一个月而出现供应中断，铜价还有潜在上行空间。管理层亦重申，专注于市值管理，而当局正收紧新增冶炼产能的管控，但未有政府强制减产的消息。
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责任编辑：史丽君
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